Droga do kapitału (Forbes - Styczeń 2008 roku)
Firmy świadczące usługi finansowe wychodzą naprzeciw dynamicznie rosnącym przedsiębiorstwom.
NewConnect, alternatywny system obrotu stworzony przez Giełdę Papierów Wartościowych, to interesująca propozycja dla dynamicznych firm. Większe ryzyko niż przy kupnie akcji spółek z rynku podstawowego muszą rekompensować inwestorom perspektywy wysokiego zysku. O debiucie na NewConnect mogą myśleć m.in. firmy zaczynające działalnośc, takie, których rozwój hamuje brak zdolności kredytowej, albo szukające kapitału na spłatę kredytu. Dużą popularność ma szansę zdobyć uproszczona ścieżka prywatnej emisji akcji, gdy oferta jest kierowana do nie więcej niż 99 inwestorów.
Właściciele wielu małych przedsiębiorstw sądzą, że wejście na giełdę to kosztowna, długotrwała i skomplikowana procedura. Tymczasem może się na to zdecydować każdy podmiot, niezależnie od formy prawnej, czasu działania, majątku czy przychodów. Konieczne będzie jednak m. in. Przekształcenie firmy w spółkę akcyjną lub komandytowo-akcyjną i opracowanie biznesplanu. Wydatki można odłożyć do chwili uzyskania wstępnej oceny autoryzowanego doradcy (zaakceptowanego przez sąd giełdy), dotyczycącej szans prowadzenia przedsięwzięcia.
Jednym z atutów NewConnect jest niski koszt debiutu (o ile emisja jest niepubliczna ) i notowań. Wydatki potrzebne do wejścia na rynek mogą sięgać kilkudziesięciu tysięcy złotych.
Umowa z autoryzowanym doradcą wiąże strony do czasu emisji, a w pewnym zakresie także przez rok od debiutu, i winna być wnikliwie przeanalizowana. Nieodzowna może okazać się współpraca z prawnikami.Doradca ma pomóc w przygotowaniu dokumentów informacyjnych (uproszczonej wersji prospektu emisyjnego). Przez rok od debiutu wspomaga też spółkę w realizacji obowiązków informacyjnych.
Podstawowe znaczenie dla pozyskania inwestorów ma wycena przedsiębiorstwa. Właściciele małych i początkujących firm często pomijają zdyskontowaną strukturę przyszłych wyników finansowych. Istotną częścią wyceny powinna być przewidywana wartość rynkowa uwzględniająca efekty płynące z pozyskania kapitału.
Zdobycie pieniędzy nie jest jedyną korzyścia z wejścia na NewConnect. Spółka staje się rozpoznawalna, może myśleć o rynku podstawowym. Mankamentem jest ujawnienie strategii. Poza tym do spółek z NewConnect stosowane są przepisy o ochronie informacji poufnych. Ci, którzy mają do nich dostęp ( np. członkowie zarządu, rady nadzorczej, prokurenci), muszą liczyć się z odpowiedzialnością za ich nieuzasadnione ujawnienie.
Warto dodać, że od 17 grudnia obowiązują zmiany regulaminu NewConnect przewidujące istotne nowości dla spółek, których instrumenty już były notowane na rynku regulowanym.
Szukając kapitału, warto zwrócić uwagę na dynamiczny rozwój usług faktoringowych i pokrewnych. Trudności, jakie napotykają przedsiębiorcy, wiążą się m. in. z tym, że warunkiem przekazania podmiotowi finansującemu faktur zaakceptowanych przez kontrahenta jest wykonanie usługi lub dostarczenie towarów. Do tego potrzebny jest kapitał.
Pojawiło się jednak nowe rozwiązanie – prefinansowanie. Firmy, które się tym zajmują, analizują treść planowanego kontraktu i po akceptacji zobowiązują się nabyć przyszłe wierzytelności. Ale kodeks cywilny nie definiuje pojęcia „przyszłych wierzytelności”. W doktrynie i orzecznictwie przyjmuje się, że są to m. in. takie wierzytelności, których podstawą jest „częściowo zrealizowany stan faktyczny uzasadniający ich powstanie”, co pozwala na prefinansowanie. Można je uzyskać też – i to łatwiej – na podstawie zawartej umowy czy otrzymanego zamówienia.
Usługi tego typu świadczą firmy z międzynarodowych grup kapitałowych i lokalni usługodawcy niepowiązani z bankami. Na cenę składa się zazwyczaj prowizja naliczana od wartości kontraktu i oprocentowanie powiązane ze stopami WIBOR. Wartość roszczeń wynikających z umów często przekracza wartość majątku firmy.